EXKLUZIVNĚ: Asymetrie výsledků: Úspěch vs. neúspěch v kurzovém sázení

07.12.2023 21:00

Přinášíme vám exkluzivní překlad odborného článku od Luka Pettyho. Luke vystudoval ekonomii na The University of Exeter a následně se vydal na dráhu, která spojuje dva jeho největší zájmy – psaní a sportovní sázení. Přestože se velmi zajímá o fotbal, je otevřený prozkoumání jakéhokoli sportu, ve kterém by se mohla objevit hodnota. Zvláště rád analyzuje trhy z různých úhlů pohledu a snaží se najít výhodu nad bookmakery. 

 

• Co jsou asymetrické výsledky?
• Proč se ženeme za úspěchem v sázení ?
• Dává smysl hrát loterii?
• Riziko bankrotu a asymetrické výsledky

 

K asymetrickým výsledkům dochází, když jsou potenciální přínosy mnohem větší než negativa. Jak tedy fungují a proč jsou v sázení důležité? Pokračujte ve čtení a dozvíte se to. 

 

Co jsou asymetrické výsledky?

V případě, kdy může výsledek události skončit dvěma možnostmi, nastává asymetrický výsledek tehdy, když je potenciální přínos (potenciál výdělku nebo výnosu) podstatně vyšší než ztráta. Pokud se například někdo snaží natočit virální video, obecně platí, že buď úplně selže a přijde o kapitál investovaný do tvorby obsahu, nebo uspěje a dosáhne masivní návratnosti v podobě příjmů a sledovanosti na sociálních sítích.  

Jestliže se video nestane virálním, tvůrce přijde o jednu jednotku užitku (malé náklady na tvorbu videa), pokud ale uspěje, získá potenciálně neomezené zisky. Šance, že video uspěje, může být sice jen 1 ku 1 000, ale potenciální zisk převyšuje náklady na neúspěch více než 1 000×. 

V tomto případě platí, že i když je šance na úspěch velmi malá, stále se tvůrci vyplatí obsah produkovat, protože zisk z jednoho úspěchu vysoce převyšuje náklady na tisíc neúspěchů. Problematice asymetrických výsledků se intenzivně věnoval spisovatel, trader a statistik Nassim Taleb:

„Nezáleží na tom, jak pravděpodobné je, že k určité události dojde, ale na tom, kolik vydělá, když k ní dojde. Jak častý profit bude, je irelevantní; důležitá je jeho velikost.“ – Nassim Taleb, Fooled by Randomness

 

Proč se ženeme za úspěchem v sázení?

Z určitého úhlu pohledu reflektuje asymetrický výsledek zmíněného tvůrce obsahu výsledek potenciálního sázkaře. Je velmi obtížné najít úspěšnou strategii nebo model a při hledání životaschopného přístupu dochází ke ztrátě času i prostředků (jmenovitě peněz).

Odměna za nalezení udržitelné výhody, modelu nebo strategie je ale obrovská – potenciální příjem je mnohem vyšší než náklady na všechny neúspěchy dohromady. Malé ztráty se s vidinou šance na velký průlom, který přinese dlouhodobé úspěchy v sázení, pravděpodobně vyplatí obětovat.

 

Dlouhodobé sázky

Strategií, která se opírá o asymetrické výsledky, je sázení dlouhodobých sázek. Ze samotné podstaty sázek s nízkou pravděpodobností vyplývá, že sázkař se snaží vydělat velmi podobným způsobem, jaký popisuje Nassim Taleb. 

Sázkař čeká na značnou výhodu, která bude potvrzena vzácnou událostí. Tento přístup se příliš neliší od přístupu, který zvolili někteří z těch, co shortovali subprime hypoteční bublinu. Taleb tyto události označuje jako „černé labutě“. 

 

Dává smysl hrát loterii?

Loterie jsou příkladem sázky se zápornou očekávanou hodnotou. Racionálně uvažující sázkař ví, že koupě losu je ztrátová. Jestliže se prodá 10 milionů losů v hodnotě 1 € s jediným jackpotem v hodnotě 8 000 000 €, pak očekávaný výnos z každého takového losu je 0,8 € a očekávaná ztráta je 0,2 €. 

Tato rovnice však nezohledňuje užitečnost každého výsledku pro hráče. Je pravděpodobné, že 1 € pro něj má malou nebo vůbec žádnou užitečnou hodnotou, zatímco 8 000 000 € je tak velká suma, že pro něj má téměř neomezený užitek.

Klesající výnosy z velkého množství peněz jsou prostudovaným fenoménem, takže pro některé hráče bude mít 8 000 000 € stejně velký užitek jako 12 000 000 €. 

Obě tyto částky jsou pro většinu lidí nepředstavitelně vysoké a poskytují tak obrovský užitek, že rozdíl 4 000 000 € je zanedbatelný. Pokud by jackpot ve skutečnosti byl 12 000 000 € (což by pro takového hráče klidně mohl být), měl by každý los kladný očekávaný výnos a bylo by logické si jej koupit.

 

Užitek loterie

 

Výsledek	Pravděpodobnost	Návratnost (€)	Změna užitku hodnoty (v jednotkách)
Prohra	99,9999 %	-1	-0.000001
Výhra	0,00001 %	+8,000,000	+100

 

Jak můžete vidět na tomto teoretickém příkladu, hráčova ztráta představuje zanedbatelnou ztrátu užitku, protože přichází pouze o 1 €, což je tak malá částka, že si ji člověk téměř nevšimne. Výhra ale přináší řádově vyšší částku. To ještě navíc nezohledňuje jakýkoliv užitek získaný ze samotného potěšení radosti ze hry. Z čistě finančního hlediska nedává hraní loterie žádný smysl, nicméně z hlediska užitku může být sázení na extrémně vzácnou událost překvapivě logické.

 

Riziko bankrotu a asymetrické výsledky

V situaci, kdy se spoléháte na vysoce pozitivní výsledek ze série událostí s nízkou pravděpodobností úspěchu, je nejdůležitější zůstat ve hře. To je částečně také důvod, proč je pro úspěšné sázkaře nesmírně důležitá vhodná strategie. Taleb nám k tomu ve zmíněné publikaci uvádí příklad prostřednictvím rady, kterou dostal od jistého obchodníka: „podstupte veškeré možné riziko, ale ujistěte se, že budete ve hře i zítra“.

Při snaze o vytvoření profitabilní sázkové strategie je pro sázkaře nejdůležitější vyhnout se riziku bankrotu. To platí obzvláště při práci s volatilními výsledky. Ať už se jedná o dlouhodobé sázky nebo snahu vytvořit udržitelnou strategii, sázkař musí zaujmout takovou pozici, ve které bude benefitovat bez rizika úplného vyřazení ze hry. Bez kapitálu totiž není možné v případě, že dojde k oné vzácné události, profitovat.

Takže jestli chcete, kupte si los, ale nevyluxujte si kvůli nim svůj bankovní účet. 

Další zajímavé články od stejného autora