EXKLUZIVNĚ: Problém odlehlých hodnot

26.02.2024 22:20

Přinášíme vám exkluzivní překlad odborného článku od Luka Pettyho. Luke vystudoval ekonomii na The University of Exeter a následně se vydal na dráhu, která spojuje dva jeho největší zájmy – psaní a sportovní sázení. Přestože se velmi zajímá o fotbal, je otevřený prozkoumání jakéhokoli sportu, ve kterém by se mohla objevit hodnota. Zvláště rád analyzuje trhy z různých úhlů pohledu a snaží se najít výhodu nad bookmakery. 

 

• Odlehlé hodnoty pohledem teorie

• Jeremy Lin a národní tým Kosova

• Pracujeme s tím, co máme

 

Je hledání odlehlé hodnoty (pozn. redakce: odlehlá hodnota je abnormální a extrémní pozorování ve statistickém vzorku nebo časové řadě dat, které mohou potenciálně ovlivnit odhad jejích parametrů; zdroj: economy-pedia.com) udržitelnou sázkařskou strategií? Jak takovou hodnotu najít? Tento článek se zaměřuje na příležitosti a nesnáze při hledání odlehlé hodnoty.  

 

Odlehlé hodnoty pohledem teorie

Tématem, kterému jsem se v rámci sázení věnoval už dřív, je důležitost informací. Jak tedy může jednotlivec získat výhodu, když kurzy vycházejí ze souboru informací, které má celý trh k dispozici?

Odhalování přehlížených odlehlých hodnot je pro začínající sázkaře intuitivní koncept a teoreticky dává i smysl. Sázkové kanceláře totiž pokrývají ohromnou škálu sportů a událostí, takže jejich pozornost musí být rozprostřená mezi všechny, zatímco sázkař se může zaměřit pouze na konkrétní trh.

Obecně je trh efektivní, ale optimistický sázkař si může říct, že jediné, co potřebuje, je najít jednu příležitost, a aby ji našel, stačí mu, aby bookmaker přehlédl jeden aspekt daného utkání. Jak moc je to na trhu, který je prokazatelně vysoce efektivní, reálné?

 

Případ odlehlých hodnot: I chytrým lidem něco uniká

Svět nám poskytuje důkazy o tom, že i velmi chytří lidé dělají zdánlivě nepříliš chytrá rozhodnutí. Často se stává, že něco, co se zdá být při zpětném pohledu jasné, většina účastníků trhu přehlédne, a to i v případě, že je všechno nabádá k tomu, aby danou věc vzali v potaz.

Známým příkladem je například bývalý hráč NBA Jeremy Lin, který se málem stal obětí toho, že mnoho zdánlivě chytrých lidí udělalo nepříliš chytrou věc. 

Lin, přestože měl talent na úrovni NBA, neobdržel nabídku na basketbalové stipendium Division 1 (pozn. redakce: univerzitní liga NCAA). Následně se stal hvězdou Harvardu, i když měl mít jen podřadnou roli, ale do draftu NBA se nedostal. A to i navzdory statistikám, které ukazovaly, že by měl být ceněným kandidátem.

V knize Michaela Lewise “The Undoing Project” hovoří generální manažer Houston Rockets Daryl Morey o tom, jak se rozhodl Lina nedraftovat, i přesto, že v hráčských modelech Rockets dosáhl dostatečně vysokého skóre na to, aby byl vybrán už v prvním kole. To vše proto, že Lin byl považován za neatletického. To je jeden z příkladů, kdy chytrý člověk učinil nepříliš chytré rozhodnutí. 

„Rok poté, co se Houston Rockets Jeremy Lina nedraftovali, začali měřit rychlost prvních dvou kroků hráče a Jeremy Lin měl nejrychlejší první pohyb ze všech měřených hráčů. Byl výbušný a byl schopen měnit směr o poznání rychleji než většina hráčů NBA.“ 

Lin byl neuvěřitelně atletický. Předsudky založené na jeho vzhledu a nekonvenční cestě do NBA zamlžily inteligentním lidem úsudek a znemožnily jim učinit to nejlepší rozhodnutí, i když měli všechna data o Linových schopnostech přímo před nosem.

Je, vzhledem k tomu, že pravděpodobnost výskytu určité události se řídí souhrnem informací, které má daný trh k dispozici (přičemž je známo, že některé zdroje informací jsou cennější než jiné), možné, že podobnou neefektivitu, která byla donedávna přítomna ve světě vrcholového sportu, najdeme i ve světě sázek?

 

Nalezení odlehlé hodnoty: Přehlédl trh Kosovo?

V květnu roku 2016 se Kosovo stalo členem FIFA, což mu umožnilo přihlásit národní tým do oficiálních soutěžích. Jejich první oficiálně hrané zápasy ukázaly, jak bychom asi očekávali, že bude hrát jeden z nejhorších týmů žebříčku FIFA. V prvním utkání sice Kosovo uhrálo překvapivou remízu proti Finsku, ale následovalo devět porážek, včetně výprasku od Chorvatska. Při pohledu na jeho výsledky a umístění na žebříčku FIFA by jej mnoho lidí zařadilo mezi nejhorší týmy v Evropě.

Takový pohled by ale přehlédl důležité informace. Vůči týmu, který byl v Evropě nejmladší a ještě ani neodehrál oficiální zápas v domácím prostředí, bylo nefér, řadit jej vedle týmů jako Malta nebo Andorra.  

Stačil jediný pohled na talentované hráče, které Kosovo mělo k dispozici, aby bylo jasné, že mají na mnohem víc, než naznačovala prostá statistika. To vyšlo najevo zvláště v momentě, kdy byla vylosována jejich skupina Ligy Národů UEFA: 

 

 

Bez ohledu na jejich výrazně vyšší tržní hodnotu oproti zbytku týmů, byl na vítězství Kosova ve skupině za favorizovaným Ázerbájdžánem vypsán kurz 2.75.  

To se odrazilo také v kurzech na úvodní zápasy skupiny. V domácích zápasech proti Faerským ostrovům byly kurzy Pinnaclu následující: 

 

Kurz na výhru Kosova proti Faerským ostrovům 1.61 (doma)

Kurz na výhru Ázerbájdžánu proti Faerským ostrovům 1.53 (doma)

 

Podíváme-li se pouze na tržní hodnotu týmu, mělo Kosovo velmi blízko maďarskému nároďáku, který hostil Faerské ostrovy během kvalifikace na Mistrovství světa. Bez ohledu na to, že teoreticky nemělo Maďarsko silnější tým než Kosovo, byl na jeho vítězství v tomto kvalifikačním utkání kurz 1.33.

V tomto případě je možné, že Kosovo bylo odlehlou hodnotou ve stylu Jeremyho Lina. Bez bližšího zkoumání zkrátka vypadalo a bylo hodnoceno jako špatný tým. Stejně jako když pohled na Lina vzbuzoval u skautů falešný dojem o jeho atletických schopnostech.

Mohl být rozdíl v kurzech mezi Kosovem a podobných či ještě horších týmů způsoben tím, že trh podcenil sílu jejich týmu? Nebo šlo jednoduše o to, že se do kurzů promítla relativní nezkušenost Kosova? 

 

Co hovoří proti odlehlým hodnotám: Proč nelze posoudit potenciální hodnotu Kosova

Argumenty pro Kosovo coby přehlíženou odlehlou hodnotu jsou poměrně přesvědčivé. Nový tým s kurzy podhodnocujícími jeho skutečnou úroveň se intuitivně jeví jako tip s pořádnou hodnotou. 

Problémem ale je, že je prakticky nemožné posoudit, zda zde skutečně nějaká hodnota byla, natož jak velká. Ten samý scénář by se musel opakovat tisíckrát, abychom získali statisticky významné posouzení jejich hodnoty.

Stejně jsme na tom v případu Lin. I když je velmi snadné říct, že Jeremy Lin byl na vysokoškolské úrovni přehlížený, není jeho případ dostatečně velkým vzorkem na to, abychom mohli říct, že perspektivní hráči jako on, nyní pracují někde v kancelářích.  

Pravdou je, že pokud by si během vysokoškolské kariéry přivodil nějaké vážné zranění nebo by v NBA propadl ještě před rozpoutáním „Linsanity“, dnes bychom o něm vůbec nemluvili. Kosovo by pak podobně jako Lin mohlo být pouze ukázkou klamu přeživšího. 

Z tohoto důvodu není možné vyhnout se při výběru takovému klamu. Výjimečné případy, které si svět zapamatuje, jsou ti, kteří uspěli – na Kosova, která prohrála nebo Liny, kteří to nedotáhli až na vrchol, zapomínáme.  

 

Hledání ve tmě: Pracujeme s tím, co máme

I když uznávám, že u takovýchto odlehlých hodnot je obtížné posoudit hodnotu, domnívám se, že není moudré úplně se jim vyhýbat.

V případě Lina výsledná data ukázala, že byl skutečně přehlíženým hráčem. To se projevilo tím, že přístup Rockets k posuzování hráčů, který nakonec ukázal, že přijít o Lina by byla chyba, brzy převzal zbytek ligy.  

Týmy NBA byly v konkurenčním prostředí nuceny přehodnotit své posuzování hráčů. To nám napovídá to, že podceňovaní hráči jako Lin byli dříve přehlíženi a Rockets našli výhodu. 

Možné přehlédnutí, kterého se mohl trh u týmu jako Kosovo dopustit, je mnohem obtížnější určit, a to i přes jejich pozitivní výsledky.

I když je téměř nemožné kvantifikovat, jakou výhoda může sázkař u případu jako je Kosovo očekávat, nemusí to nutně znamenat, že taková výhoda neexistuje. 

Tato skutečnost ale velmi ztěžuje zařazení takové sázky do sázkové strategie, protože je obtížné zjistit, jakou výhodu vlastně máte. 

Ačkoli je kvůli tomu obtížné modelovat výnosy, nalezení odlehlé hodnoty a týmů podobných Kosovanům, jako byl například zápas Mayweather vs. McGregor, by mohlo představovat životaschopnou, ale frustrující, nevyčíslitelnou a nepravidelnou sázkovou strategii. A to i na obecně efektivním trhu.

Bohužel, v kurzovém sázení stejně jako ve sportu platí, že pokud taková výhoda existuje, velmi brzy zmizí. Jak řekl Morey: „jakmile se o mechanismu trhu dozví každý tým, je rázem pryč.“

Každý sázkař, který cítí, že našel potenciálně lukrativní odlehlou hodnotu, by ho toho měl využít, dokud ještě existuje.  

 

Zdroj: Obrázky použity z původního článku dostupného na webu pinnacle.com.

 

Další zajímavé články od stejného autora